铁矿石期货可助钢铁行业构建和谐生态圈

  近日,由大商所支持的第十九届中国钢铁原材料国际研讨会在青岛举行。期货日报记者在会上了解到,高质量发展已成钢铁行业共识,但行业普遍反映,长期以来钢铁产业链上下游利润分配不均衡矛盾依旧,当前的铁矿石现货定价机制存在问题,需要完善定价机制。而国际化一年多的铁矿石期货市场功能逐步发挥,已初步具备为现货行业定价的条件。

  工信部原材料司副司长邢涛在会上表示,供给侧结构性改革为钢铁行业的高质量发展奠定了坚实基础。当前,钢铁行业提前两年完成“十三五”去产能上限目标,产能利用率明显提高,产能过剩矛盾有效化解,优质产能得到发挥,市场秩序明显好转,全行业效率显著提升,转型升级更加稳固。与此同时,行业发展的新问题、新情况也凸显出来,一是违规新增产能风险增加;二是钢铁产量过快增长;三是钢铁产量的大幅增长对原材料的需求旺盛,也诱发了进口铁矿石价格的过快上涨,造成了增产不增效的后果。

  “面对钢铁行业的新问题和不确定性,政府、行业、企业要形成合力,扎实推进钢铁行业高质量发展。”他说,铁矿石是重要的战略资源,是钢铁工业的粮食,铁矿石价格波动会给巩固钢铁行业去产能成果带来挑战。下一步,要坚决维护好来之不易的去产能成果,统筹国内国际两种资源,加强铁矿石资源保障能力建设,推动形成公正合理的铁矿石定价机制。

  与会人士对此表示认同。在中国钢铁工业协会常务副会长何文波看来,长期以来,虽然铁矿石和钢铁产业链有着比较良好的合作关系,但产业链上下游利润分配不均衡,不利于上下游产业共同发展和互利共赢。今年上半年,铁矿石供应偏紧,价格波动也反映了铁矿石目前定价机制还存在问题,需要寻求更合理的定价方式,完善定价机制。具体来说,包括积极推动多元化指数定价,加大国内外现货平台交易量,发挥期货市场的重要作用等。

  和谐的上下游关系,对一个产业平稳、可持续发展至关重要。而影响上下游关系和谐的核心因素,就是定价问题。在传统的定价模式中,买卖双方是矛盾的对立关系,同时定价效率低下。据记者了解,上世纪80年代至2010年,长达30年的铁矿石定价基本都是靠双方谈判解决的。之后,随着市场发展慢慢过渡到指数定价,一定程度上提高了定价效率,但买卖对立的关系并没有实质性改变,而且指数的小样本特点又难以保证公平和客观,尤其是在供需双方市场结构不平衡的情况下,这种矛盾更为突出。这也是目前铁矿石市场面临的难题。

  对此,大商所总经理王凤海表示,期货功能在构建和谐定价关系方面可以发挥更好作用,解决上述矛盾。期货价格形成样本足够大,价格形成过程也是公开透明,交易真实可靠,所有人都在统一规则体系下依据自己的判断、通过真金白银进行公开交易。期货还有严格监管,确保各方交易公平。“这种通过大样本、在有效监管下、经过真实交易出来的价格,容易被买卖双方接受。更为关键的是,依托期货价格形成的基差贸易方式,在解决定价公平、定价效率问题的同时,也为买卖双方解决在定价方面的对立关系提供了一种选择。”他说。

  另外,期货价格发现功能逐步发挥,行业定价条件已经初步具备。王凤海介绍,铁矿石期货价格客观高效反映了主销区供需关系变化,铁矿石价格开始不再跟随钢材而是反映铁矿石的供需情况。铁矿石期货上市后,普氏与钢材的相关性由82.64%降至42.88%,改变了跟随钢材波动的趋势,同时波动幅度下降。

  不仅如此,铁矿石期货市场目前流动性充足,承接市场避险能力增强。铁矿石期货市场每日近1亿吨的交易规模,远远高于现货每日百万吨的成交量和消费量,可以承接产业客户的避险需求,保障了市场形成价格的公平性和客观性。正因为此,铁矿石期货得到越来越多客户的认可,形成了丰富的应用模式。铁矿石期货已经成为部分产业客户必不可少的风险管理和现货经营工具,越来越多的现货贸易参考期货价格定价。

  值得注意的是,在铁矿石期货2018年5月4日对外开放后,价格形成机制更为合理,市场对期货价格的认可度也逐步攀升,以铁矿石期货价格为基准的基差贸易逐步开展。据不完全统计,2017年铁矿石现货基差贸易量不足500万吨,2018年攀升至1000万吨,2019年上半年贸易量已与2018年全年持平,2019年全年有望再创新高。

  “只有产业的积极参与,期货市场维护行业平稳健康发展的功能才能得以发挥,为实体经济服务的初心才能得以实现。”王凤海说,为此,大商所不遗余力地进行产业培训。现在已经有很多大中型钢铁企业开始关注和利用期货工具,铁矿石期货国际化后部分国际矿山也开始参与交易。相信通过产业和金融双方的共同努力,铁矿石期货一定能在构建钢铁和谐生态圈中发挥至关重要的作用,促进产业链各方合作共赢,构建长期持续稳定的合作关系,维护全球钢铁产业链的平稳健康发展。

  去年我国进口铁矿石超过10亿吨,价格波动接近30%,风险巨大。王凤海表示,有效管控铁矿石价格波动风险和钢铁工业产成品的库存风险,是钢铁产业链稳健、可持续发展的关键。而期货市场发现价格、管控风险的作用,可以为行业生态圈健康可持续发展提供帮助。对于钢铁产业来说,管控风险和上下游的价格关系,期货市场是必由之路。

  宝钢股份总经理助理纪超表示,期货管理风险的功能毋庸置疑,但产业企业也在考虑如何利用期货工具高效地管理风险,他们需要更多地观察、了解和“试水”,才敢更放心大胆地运用。

  事实上,近几年,大商所围绕铁矿石品种在合约制度、交易制度、工具创新、加强风险防控等方面开展了多项工作。王凤海介绍,大商所正积极推动铁矿石期权尽早上市,打造一个以铁矿石期货为核心,有互换、基差、期权等工具齐全的产品体系。

  “习主席在世界经济论坛2017年年会开幕式上说‘世界经济的大海,你要还是不要,都在那儿,是回避不了的’。对于期货市场来说也是一样,期货市场的大海,你要还是不要,都在那儿,是回避不了的。”王凤海说,“如果说期货市场是大海,我们非常愿意助力钢铁行业上下游产业在大海中迎风破浪,顺利航行。”

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